Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогноз по РДЭ (долгосрочным рейтингам дефолта эмитента) Украины в иностранной и национальной валюте со "стабильного" на "негативный". При этом Fitch подтвердило долгосрочные РДЭ Украины в иностранной и национальной валюте на уровне BB-, рейтинг странового потолка — BB-, краткосрочный РДЭ в иностранной валюте — B. Негативный прогноз указывает на обеспокоенность Fitch тем, что Украина сталкивается с растущим риском валютного кризиса, обусловленным увеличением дефицита счета текущих операций и ухудшающимися перспективами его финансирования. Снижение прогноза рейтинга вызвано также высокой потребностью Украины во внешних средствах, замедлением темпов роста экономики, рецессией в строительстве, распадом парламентской коалиции, отрицательным значением реальных процентных ставок относительно инфляции, которая в 2008 году ожидается на уровне более 20%, отказом государства идти на более высокую доходность по долговым обязательствам.
Интересные данные относительно роста промышленного производства в августе обнародовал Госкомстат — реальные объемы промышленного производства (с учетом инфляции) в Украине снизились на 0,5% в сравнении с августом 2007 года. Последний раз сокращение объемов промпроизводства было зафиксировано в январе 2006 года (-2,9%), в разгар украинско-российской газовой войны. Резкий спад промышленного производства был отмечен в металлургии — на 8,6%, тогда как еще в июле темпы роста были положительными (+3,5%). Безусловно, традиционно летом сокращаются заказы на металлопродукцию и снижаются объемы производства. Но, например, в августе 2007 года металлургия демонстрировала рост производства на 11,3%, а два года назад — на 19,7%. Спад производства зафиксирован также в легкой промышленности (-9,9%), нефтехимии (-9,1%), производстве кокса (-4,9%) и пищевой промышленности (-3,5%).
Прямое следствие этого мы ощутили на валютном рынке — доллар посрамил многих патриотов украинской национальной валюты, легко, как Усаин Болт на олимпийской стометровке, отыграв у гривни 45 копеек за месяц. Стремительное падение курса гривни спровоцировано совпадением двух факторов. Это заметное снижение поступления СКВ в нашу страну: валютный рынок недополучил в начале сентября доллары металлургов и зернотрейдеров, а также падение объема внешних заимствований украинских банков и компаний. Понятно, что евро по отношению к гривне тоже изрядно укрепился.
Заметим, что спрос на инвалюту будет подогреваться еще и банками, которые, согласно данным НБУ, до конца года должны погасить внешние заимствования на $5 млрд. При этом нет уверенности в том, что поступающей в страну валюты хватит, чтобы в полной мере обеспечить такую потребность. настораживают, с одной стороны, настроения сельхозпредприятий, выжидающих с экспортом своей продукции, а с другой — ситуация в металлургической отрасли. Если в первом полугодии ее продукция подорожала на 70%, то до конца года эксперты прогнозируют повышение цены лишь на 10%, и то в лучшем случае. Сильный до недавнего времени приток иностранных инвестиций в Украину уже неустойчив и, скорее всего, долго не продержится. Отношение зарубежных инвесторов к нашей стране становится все более настороженным, что проявляется в повышении стоимости внешних ресурсов для отечественных заемщиков и распродаже украинских активов (облигаций, акций) иностранными инвесторами. Кроме того, крупных покупок доллара следует ждать и от НАК "Нефтегаз Украины".
Нацбанк к росту спроса на валюту остался равнодушен, и за 29 дней ни разу на торги с интервенциями в поддержку гривни не вышел. Правда, относительно последнего дня сентября информация противоречивая: по словам дилеров и данным fin.biz.ua, Нацбанк 30 сентября на межбанке не появлялся, но руководитель группы советников председателя НБУ Валерий Литвицкий утверждает, что интервенция имела место. По его словам, в этот день НБУ продал $150 млн. "НБУ решил поддержать рынок, как и обещал, — в нужное время в нужном месте. Мы сегодня продали валюты на $150 млн., в результате чего усредненный курс по операциям в долларе на межбанке во вторник укрепился до 4,99 грн./USD", — сказал он. Однако несмотря на это, поведение НБУ свидетельствует либо о том, что девальвация гривни в данный момент его не тревожит, либо о том, что руководство ведомства элементарно растерялось.
Любопытные вещи происходили и в "газовом вопросе". Можно сказать, что сотрудничество между РАО "Газпром" и НАК "Нефтегаз Украины" в некотором роде выходит на новый уровень: глава российского концерна Миллер провел во Франкфурте-на-Майне переговоры с председателем правления Deutsche Bank AG Йозефом Акерманном. Встреча прошла при участии главы "Нефтегаза" Олега Дубины. Похоже, что глава "Газпрома" просил руководство немецкого банка возобновить кредитование "Нефтегаза", который с прошлого года находится в предбанкротном состоянии.
"Нефтегазу" в ближайшее время надо решить замороженную с прошлой зимы проблему газа в хранилищах. В январе—феврале он не имел необходимых ресурсов в своих ПХГ. Большая часть газа в них принадлежала "РосУкрЭнерго", "УкрГаз-Энерго" и "Укрнефти" — около 25,5 млрд. куб. м. "Нефтегаз" пока официально подтвердил только около 13 млрд. куб. м газа "РосУкрЭнерго", наличие же сырья "УкрГаз-Энерго" и "Укрнефти" он не признает. Скорее всего, этот газ был использован для поставок потребителям зимой, когда НАК не располагала возможностями импортировать топливо. Цена этого газа на оптовом рынке Украины составляет около $2,3 млрд.
У "Нефтегаза" таких денег нет и привлечь их неоткуда. К тому же совсем недавно держатели 5-летних еврооблигаций НАК на сумму $500 млн. с погашением в 2009 году рассматривали вопрос о досрочном предъявлении этих бумаг к выкупу, поскольку "Нефтегаз" не смог предоставить кредиторам аудированную отчетность. В этих условиях путь к источникам финансирования на внешних рынках был закрыт, не говоря уже о плохой конъюнктуре для организации заимствований. Тогда же Кабмин пообещал вписать в бюджет в ходе летних корректировок госгарантии для "Нефтегаза" на сумму 12 млрд. грн. (почти $2,5 млрд.). Но после того как напряженность в отношениях с "Газпромом" спала, а держатели бондов слегка успокоились, пункт о гарантиях в измененный закон о Государственном бюджете на 2008 год не попал, хотя руководство "Нефтегаза" на них очень рассчитывало в качестве инструмента для возврата на международный рынок кредитов. В итоге пришлось искать помощи у "Газпрома".
И напоследок о нашей общей боли — о фондовом рынке. Пробив психологическую отметку в 400 пунктов, индекс ПФТС показал, что потенциал падения еще велик и "дно" он не нащупал. Индекс ПФТС прочно вошел в тройку мировых индексов, которые показали наихудшую динамику с начала текущего года. Украинский фондовый рынок сегодня не находит поддержки со стороны локальных покупателей. Увеличилось количество игроков, настроенных пессимистически по отношению к рынку. Инвесторы приняли решение либо выжидать, либо продавать ценные бумаги по всем позициям. Перспективы мировой экономики весьма туманны, что заставляет капитал искать более или менее "тихую гавань", которой Украина никогда не являлась и являться не может в принципе. Глобальные инвесторы сегодня боятся покупать сильно подешевевшие акции из-за угрозы их дальнейшего обвала.
Прогнозировать дальнейшие масштабы снижения отечественного фондового рынка сложно. Он остается без "поддержки", и какие-либо ценовые ориентиры не работают на ликвидационном рынке, когда закрывают позиции по любой цене. По сути, вся история мировых кризисов свидетельствует о том, что инвесторы в такие моменты выводят деньги с развивающихся рынков и размещают их в американские казначейские бумаги. Так происходит и сейчас.